>>更多精彩视频内容,点击观看!<<

破净频现 破净股能否否极泰来?

前三季度即实现10.99%的加权平均净资产收益率、超过5%的股息率,良好的财务指标没能阻挡中国神华上市以来的第三次破净。>>你手中个股有无“买卖信号”,速看!<<

1120日,中国神华报收于17.23/股,在上周五跌破17.44元的每股净资产、创出上市以来第三次破发后,连续四个交易日以破净价报收。

近期中国神华K线走势

破净往往被市场视为一个具有较高安全边际的财务指标,但对于投资者而言,市净率是股价和净资产的比值,投资者考量股价估值是否在合理区间,就要多关注其所参照的净资产的质量和盈利能力,也就是要关注净资产收益率指标。CHOICE数据显示,截至1120日收盘,A股共有376家上市公司破净(PB值小于1且为正值),占所有A股上市公司总量的10.14%

周期股进入寒冬

从行业分布看,煤炭开采、房地产开发、文化传媒银行、汽车、农产品加工、化工行业破净股数量居前。

周期性行业是破净的主力板块,申万二级行业煤炭开采板块39家上市公司23家已经破净,钢铁板块33家上市公司中18家破净,34银行股中23家破净。

此外,在已破净的公司中,不乏“中字头”大蓝筹公司的身影,中油工程中煤能源中国石油中国石化等悉数在列。建筑板块中,中国建筑中国铁建中国中铁中国交建中国化学葛洲坝中国中冶中国电建八大建筑央企更是全部破净。

历史惊人相似 物极必反

从市场一般规律来看,市场低迷时,破净股数量会逐渐增多,市场逐步见底,投资者开始买入,推动市场上行。

  目前,破净上市公司数量和比例都接近2005年以来的历史高点。数据显示,20056月,A股共有176家上市公司破净,破净率达到13.42%200810月,A股共有208家上市公司破净,破净率达到13.5%20136月,A股共有182家上市公司破净,破净率达到7.5%20161月,A股共有99家上市公司破净,破净率达到3.5%201812月,A股共有395家上市公司破净,破净率达到11.1%

今年以来,A股整体成交量、大盘点位等多项指标相都是比较稳定的。在平稳的市场运行下,出现大规模破净股的现象,一方面是由于这些上市公司自身基本面出现了变化,另一方面,由于市场风格整体变化,投资机构对于很多上市公司的定位和估值发生较大变化。在当前的经济环境下,受政策支持的行业,处在行业龙头的破净股有较多的投资机会。具备优质资产的破净公司,更具有投资价值。

资料来源:中证网公开资料整理

近期大涨的文化传媒行业是一个好赛道吗?

近年来随着娱乐方式的多元化,影视、游戏、直播等传媒娱乐方式几乎贯穿我们的生活,文化传媒板块今日大涨3.64%,领涨两市。现如今我们已经离不开的文化传媒行业,是一个好赛道吗?>>你手中个股有无“买卖信号”,速看!<<

2019年以来,大部分板块整体都是上涨状态,截止1119日,上证指数上涨17.65%,但东财的文化传媒板块19年来涨幅只有9.18%,而即使是中证传媒指数今年来17.41%,尚未跑赢大盘!

根据东方财富文化传媒板块分类,共计100家上市公司,其中19年以后上市4家,退市风险一家,剩余95家。我们来具体先看一下板块内的市值分布情况

通过数据可以看出,目前文化传媒板块在300亿市值以上公司仍然较少,而百亿到三百亿之间有18家,五十到百亿26家,二十到五十亿最多41家,二十亿一下七家,考虑到五十亿一下公司发展尚不稳定,我们主要来分析市值五十亿以上公司的情况。

再来看一下板块内19年三季度盈利分布情况:

通过数据可以看出,即使我们选取了市值相对较大的这批公司,而三季度盈利超过5亿的占比只有34%,而盈利在1亿以下包括亏损的占比达23%。可见盈利分布相对不是很均匀。

我们再来看一下盈利靠前的这批公司的毛利率与净资产收益率情况:

我们可以看到整个文化传媒板块盈利靠前的这些公司毛利率并不是很高,40%以上的只有两家,而ROE只有一家在20%以上,其余均在15%以下。盈利相对靠前的公司往往是一个板块的头部公司,然而头部公司并没有表现出非常明显的优势。

我们最后来对比一下中证传媒指数与估值的对比情况:

通过数据我们看到,自15年以来,中证传媒指数的点位与估值都是处在一个不停下探的过程中,指数在15年最高点到现在跌去7成,PE估值也由高峰时期的100多倍跌至目前接近26倍。如果单纯从估值分位看,似乎当前处在相对低估位置,但是需要注意一点的是,当前有记录的数据中,中证传媒指数的数据并没有经历一个完整的牛熊转换,所以数据仅能作为我们参考的一个比对,而不能绝对依据。

随着5G时代的到来,类似影视、游戏、甚至广告传播等都可能会以一种全新的形式展现,这也给文化传媒行业带来了新的机遇和挑战。而整个行业板块经过市场大幅调整后,能否在科技助力下实现涅槃重生,值得我们期待。但行业整体盈利波动较大,具体细分领域差异化明显,同时也存在很多发展尚不稳定的情况,不能一概而论。但后续影视、游戏等娱乐方式一旦能够替代传统的娱乐方式成为新的消费方式之一,那文化传媒行业依然大有作为。>>你手中个股有无“买卖信号”,速看!<<

相关文章查看:

指数

数据求真①:十年了,指数3000点原地踏步,真的是这样吗?

数据求真②:沪深300的背后数据,蓝筹股回报一定低?真的是这样吗?!

(文章来源:东方财富证券研究所)