预计到2020财政年度,美国联邦预算赤字将达到1万亿美元,这是美国历史上第一次在和平与繁荣时期如此迅速地扩大赤字。

  据美国国会预算办公室最新估计,到2049年,美国联邦债务总额将高达 GDP的144%。这种债务水平不仅前所未有,而且是不可持续的。它使每个人的财务安全都处于危险之中。

  几年前,美国经济可能需要1万亿美元才能拉动GDP的2%。今天的数字是多少?分析师Frank Holmes认为,这可能需要10万亿美元甚至更多。

  说到债务,上周有创纪录数量的美国公司债券市场寻求融资,而这并非巧合。目前,投资公司债券平均收益率接近历史最低水平,这使得成本非常低,也很有吸引力苹果迪尔、华特迪士尼可口可乐等49家公司在上周三共发行了创纪录的540亿美元债券。仅苹果一家就发行了70亿美元的债券,这是自2017年以来的第一笔债券交易。

  收益率目前接近历史低点,而且可能迟早会进一步走低。投资者面临的问题是,未来将如何持仓

  贝莱德首席投资官Rick Rieder在最近的一篇文章中写道,目前可能正处于他称之为“货币政策终局”的阶段。近年来,各国央行几乎动用了所有手段,包括零利率和负利率以及量化宽松。最后一个阶段很可能是极端的货币贬值。要实现这一目标,就需要在经济体争夺最疲软货币的过程中,将利率越来越深地纳入负值区间。

  在这样一场终局比赛中,将如何持仓?Rieder认为,解决办法是持有一种保持其实际价值的资产。

  这些资产包括派发股息的股票和包括黄金在内的“商品货币”。其中黄金供应有限,开采成本高昂。

  那么最糟糕的资产呢?Rieder认为,这包括“负收益率的主权债券,紧接着是零收益率的纸币,两者理论上都有无限的供给”。